{"id":38568,"date":"2023-09-13T17:43:32","date_gmt":"2023-09-13T20:43:32","guid":{"rendered":"https:\/\/3vv.com.br\/novo\/?p=38568"},"modified":"2026-05-03T10:28:07","modified_gmt":"2026-05-03T13:28:07","slug":"serie-saf-no-brasil-ep-1-ser-ou-nao-ser-eis-a-questao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/3vv.com.br\/novo\/serie-saf-no-brasil-ep-1-ser-ou-nao-ser-eis-a-questao\/","title":{"rendered":"S\u00e9rie SAF no Brasil Ep. 1: ser ou n\u00e3o ser, eis a quest\u00e3o"},"content":{"rendered":"\n

Por Vicente Criscio<\/em><\/p>\n\n\n\n

A Sociedade An\u00f4nima do Futebol, conhecida como SAF, foi introduzida no Brasil atrav\u00e9s do Projeto de Lei 5.516\/2019, apresentado pelo senador Rodrigo Pacheco (PSD MG) e posteriormente aprovada na forma de um substitutivo do senador Carlos Portinho (PL RJ).<\/p>\n\n\n\n

+Leia mais: Um ano depois de aprovada, Lei das Sociedades An\u00f4nimas de Futebol tem balan\u00e7o positivo<\/a><\/p>\n\n\n\n

A SAF foi criada principalmente para ser um mecanismo regulat\u00f3rio que permitiria empresas adquirirem os clubes de futebol, implementarem Governan\u00e7a, mas acima de tudo, pudesse salvar os clubes endividados de um ciclo vicioso (pouca receita-desempenho ruim-d\u00edvida-menor receita).<\/p>\n\n\n\n

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Esse mecanismo abriu a possibilidade para alguns clubes – principalmente aqueles endividados – modificarem seus estatutos e verem uma luz no fim do t\u00fanel, que talvez n\u00e3o fosse o trem.<\/p>\n\n\n\n

E passado quase dois anos ap\u00f3s a promulga\u00e7\u00e3o da lei, temos mais de duas dezenas de clubes que se transformaram em SAF no Brasil. <\/p>\n\n\n\n

O 3VV publicar\u00e1 uma s\u00e9rie de artigos para explicar o que \u00e9, quando usar, por que usar, quais modelos l\u00e1 fora se parecem com isso, e se isso seria bom ou n\u00e3o para a SE Palmeiras.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o vamos ao primeiro epis\u00f3dio: ser ou n\u00e3o ser SAF? eis a quest\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por que ela \u00e9 boa?<\/h2>\n\n\n\n

Para os clubes endividados, a SAF abriu a possibilidade de investimento de uma empresa em um clube – criando uma entidade jur\u00eddica separada do clube de origem – onde esta entidade jur\u00eddica N\u00c3O traz as d\u00edvidas existentes do clube de futebol<\/strong>. Mas ela define regras para que essa d\u00edvida seja paga atrav\u00e9s de um percentual da sua receita, que dever\u00e1 ser paga ao clube, al\u00e9m da cria\u00e7\u00e3o de um instrumento que deveria ser a “salva\u00e7\u00e3o” para os inadimplentes: o Regime Centralizado de Execu\u00e7\u00f5es (RCE)<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

What the f***<\/h2>\n\n\n\n

O que \u00e9 esse tal de RCE?<\/p>\n\n\n\n

O RCE “\u00e9 um mecanismo” criado com a SAF que permite renegociar os pagamentos das d\u00edvidas de forma unificada (ou seja, dentro de apenas uma vara no sistema judici\u00e1rios, separando-se apenas d\u00edvidas trabalhistas de d\u00edvidas c\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

Ela facilita para o clube poder negociar e tendo apenas um juiz para arbitrar e despachar sobre os acordos. Assim, \u00e9 mais f\u00e1cil estabelecer junto aos credores os termos da renegocia\u00e7\u00e3o, prazos de pagamento, percentuais de repasse das receitas para os pagamentos aos credores, e outros temas ligados a um processo t\u00e3o complexo e dif\u00edcil quanto esse.<\/p>\n\n\n\n

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Entretanto, pela lei ser nova, pela falta de ordenamento jur\u00eddico em algumas situa\u00e7\u00f5es espec\u00edficas, muitas vezes as SAFs – que s\u00e3o propriet\u00e1rias de uma participa\u00e7\u00e3o do clube – orientam aos pr\u00f3prios clubes entrarem com uma Recupera\u00e7\u00e3o Judicial, para estarem mais protegidos e terem mais condi\u00e7\u00f5es de propor o pagamento das d\u00edvidas de uma forma mais favor\u00e1vel aos devedores.<\/p>\n\n\n\n

Quem entrou nessa?<\/h2>\n\n\n\n

Como dissemos acima, no Brasil atualmente mais de 20 clubes de futebol de diferentes s\u00e9ries e estados brasileiros, adotaram a SAF.<\/p>\n\n\n\n

Os mais conhecidos est\u00e3o abaixo:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Mas h\u00e1 modelos e modelos. Olhando os principais detalhes de nove clubes no quadro acima, podemos identificar motiva\u00e7\u00f5es fundamentais em cada modelo.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Reestrutura\u00e7\u00e3o da d\u00edvida: Bahia, Cruzeiro, Vasco, Botafogo, Atl\u00e9tico MG, Coritiba;<\/li>\n\n\n\n
  • Estrat\u00e9gia corporativa global: Red Bull;<\/li>\n\n\n\n
  • Nasceu com a inten\u00e7\u00e3o de ser clube empresa: Cuiab\u00e1;<\/li>\n\n\n\n
  • Tornar-se clube empresa, mas manter controle: Am\u00e9rica MG. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    O caso do Am\u00e9rica \u00e9 o mais curioso. Desde janeiro de 2022 o clube tem um CNPJ de SAF. Mas desde ent\u00e3o n\u00e3o conseguiu fechar acordo com um investidor. Foram tr\u00eas tentativas frustradas. Aparentemente, baseand0-me apenas no que li nas not\u00edcias publicadas, o Presidente da SAF quer manter a autonomia ou o controle do futebol. <\/p>\n\n\n\n

    E \u00e9 a\u00ed que a coisa pega.<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    O que nos leva a cinco conclus\u00f5es<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    1. Os clubes que fecharam a SAF por necessidade de reestrutura\u00e7\u00e3o financeira perderam o controle<\/strong> e ficaram com 10% a 25% das cotas<\/strong> da SAF. Isso \u00e9 bom ou ruim? Depende! <\/li>\n\n\n\n
    2. Mesmo onde a motiva\u00e7\u00e3o foi a reestrutura\u00e7\u00e3o financeiras vemos modelos ou estruturas diferentes; e modelos diferentes <\/strong>podem indicar objetivos diferentes;\n
        \n
      • O Atl\u00e9tico MG tinha uma d\u00edvida grande com o patrocinador e aparentemente esse foi o principal motivo; mas h\u00e1 aqui a inten\u00e7\u00e3o de cria\u00e7\u00e3o de um fundo para torcedores participarem da gest\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n
      • O Cruzeiro e Coritiba, tamb\u00e9m com grande d\u00edvida, recebeu aporte de um fundo local: no caso do Cruzeiro, do ex-jogador Ronaldo, e no caso do Coritiba de um fundo de investimentos que deve ter cotistas por tr\u00e1s dele;<\/li>\n\n\n\n
      • O Bahia e o Botafogo foram comprados por fundos ou grupos que j\u00e1 possuem outros clubes de futebol pelo mundo, o que nos leva a crer que buscam sinergias com trocas de jogadores; <\/li>\n\n\n\n
      • Cuiab\u00e1 tem um “Dono”;<\/li>\n\n\n\n
      • Red Bull faz parte da estrat\u00e9gia corporativa da Red Bull no esporte mundial.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • O modelo implantado ainda \u00e9 muito novo<\/strong> e de dif\u00edcil conclus\u00e3o; MAS MAS MAS…. j\u00e1 se percebe que os planos de neg\u00f3cios foram agressivos<\/strong> e muitas SAFs n\u00e3o est\u00e3o atingindo o ponto de equil\u00edbrio esperado;<\/li>\n\n\n\n
      • Neste in\u00edcio o investidor n\u00e3o aceita <\/strong>ter menos de 50% do neg\u00f3cio;<\/li>\n\n\n\n
      • Nem <\/strong>toda a SAF precisa <\/strong>ser desse jeito!<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        ***<\/p>\n\n\n\n

        E portanto vamos ficar com essas duas mensagenss:<\/h2>\n\n\n\n
          \n
        1. Existem SAFs e SAFs… e o desafio de se gerar receitas com as fontes de valor conhecidas s\u00e3o dif\u00edceis para certos clubes;<\/li>\n\n\n\n
        2. Talvez a principal mensagem desse primeiro epis\u00f3dio dessa s\u00e9rie: nem toda a SAF precisa ser do jeito que estamos vendo at\u00e9 agora.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

          Fique conosco…..<\/p>\n\n\n\n

          E assista esse post no epis\u00f3dio n\u00famero 1 SAF no Brasil, no Canal 3VV.<\/p>\n\n\n\n

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